任何一次股票市场的牛市，不仅仅是历史是重演，过程也是非常复杂和不可复制的。当然了，很多牛市都有一个炒作的“主旋律”。

    在人类历史长河而言，这些炒作的主旋律，其实都是借口。不过，人们总是需要有一个借口，去壮胆。

    荷兰的郁金香泡沫，英国的南海股票泡沫，美国超过40多次金融股灾。以至于，人们屡次总结经验，金融灾难的一开始，都是因为便宜，或者发现美。

    等到无数人涌来的时候，最初的理由，已经变成赌徒们的借口。人类的赌性，可以把任何一种交易，变成一种疯狂的赌博。

    股灾，本质上的劣币驱逐良币，市场上真正价值投资者少了，赌徒多了，自然就是引发股灾。如果人人都是价值投资者，那么……很多股票根本就炒不起来。因为，股价稍微超过了其价值，价值投资者就会卖掉，打压了股价形成泡沫。而股价一旦低于其内含的价值，价值投资者就会行动起来买进……

    总之，由价值投资者主宰的市场，肯定是没有一点趣味的市场，不会有暴涨暴跌，也不会有牛市和熊市。只会有平平淡淡的交易，有股市等于没有股市……

    也许是因为人们厌恶乏味，喜欢刺激！所以，理性的价▽值投资者，从交易诞生以来，从来没有成为主流。

    投机客和赌徒，永远是主流。

    05年开始启动的牛市，主旋律就是“股改”。这个股改一开始是人人恐慌的暴跌导火索，但到了05年，国家不断吹风，再加上。每次股改相关的股票，都是暴涨。以至于，人们开始把股改视为巨大的利好。

    之所以要股改就是过去中国股市市场的制度设计上，限制是比较多，把公司法人、高管、职工持有的股票规定了非流通的法人股。法人股在投票权和分红权，本质上是跟流通股是一样的。

    问题是。市场上的非流通股的数量是流通股数量的几倍。非流通的话，这些限售股的股东，自然不同股不同心，跟流通股的股东利益不一致。比如，有的限售股的大股东，只在乎背后母公司的利益，上市公司的利益，谁在乎呢，反正。他仅仅把上市公司当作一个融资平台。

    解决了股改问题之后，如果股价贵了，这些法人股解禁之后，也可以抛售获利了，因此，其利益上可能跟其他的股东更一致。

    简单说，就是有八成的股票是不能卖的限售股，现在可以卖了。

    不过。一旦这些控股公司、职工们的股票都可以卖了。大股东也就罢了，有的职工。根本就不懂股票，早年几千块钱买的原始股，十多年时间的资产增值，有的已经变成了百万资产。即使在财务上分析，这些股票背后代表的资产可能价值千万。但这些职工可不可能理会这些，反正当年是公司半卖半送。几千块钱买的，现在能卖百万，管他娘的，卖掉后买房享受，岂不快哉？

    未来几年里面股改政策下。产业资本为主的大股东们其实并不是抛售的主力军。主力军就是“小非”，也就是持股很少的小非流通股东，即使他们是“小非”，但流通之后，股票市值也是一个人几十万、百万级的，国内股市里面有不计其数的这种小非。他们不卖白不卖的心理，随便什么价位卖掉股票，都比当初投入的本钱高处百倍千倍甚至万倍。能卖了，谁还会继续留着股票做小股东呢？

    在2006年5月16日，雅戈尔的股改通过，预计最快要在2007年初，赠送给每个小股东2.5股的股票。

    这个利好出来后，雅戈尔的股价，一度冲到了7.36元，相对于05年底的3.06元的股价明显已经有不少的涨幅。

    不过，很快受到市场悲观心态影响，雅戈尔6月、7月和8月初持续的阴跌。到8月7日，已经已经跌到5.03元一股、

    对于王启年而言，持有雅戈尔公司股票，已经是计划中的事情。只不过，一直在等一个好时机。现在这个买入时机，显然是比较划算了。

    “老板，3亿元资金已经准备就绪！”小伙伴投资公司ceo张伟表示说道。

    “嗯，目前这个价位可以买入！”王启年微笑道，“这笔资金，争取买到5000万股！”

    “老板，我觉得开盘后直接扫货，拉到涨停板，更好吃货！”张伟笑道。

    “随便！”王启年淡然说道，“我只看结果，最低要买到4500万股，能买到5000万股，给你一套别墅作奖金！”

    “别墅里面赠送一个女友吗？”张伟幽默的问道。

    “靠，我都给你一套别墅了，你要是还没有本事拐个女友，那就是你自己的问题了！”王启年说道。

    其实，小伙伴价值投资公司，虽然是一个很小的部门，团队人员至今才13人，在公司有绰号13太保。但管理的证券资产规模却达到3亿美元规模，可以说，小伙伴公司投入的本钱，仅仅都抽回来了，而且，还向母公司挤奶一般，贡献了超过3亿元的投资回报。即使这样，资产规模依然增值到了3亿元美元，而这笔钱，百分之百是小伙伴公司的权益，不得不说，堪称是投资行业奇迹。

    当然了，价值投资公司里面，王启年要求众人反复的研读格雷厄姆的书籍。在格雷厄姆书籍的基础上，再看费雪、巴菲特、彼得林奇之类的。

    毕竟，格雷厄姆公司应该是世界上唯一的量产股神的公司，每一个格雷厄姆的员工和门徒，学到的都未必是一样的。但是，几乎每一个格雷厄姆公司出来的人，都以他们的长期收益率显示，价值投资是有效的。

    格雷厄姆就像是武侠小说里面武当山开山鼻祖张三丰，他每一个弟子学会和领悟的都不一样，根据资质不同，成就不同。但每一个人，显然都远远超过了江湖同道的平均水平。所以，张三丰的那一套武功，被证明是优秀的。

    格雷厄姆自己优秀这不算什么，难得的是，每一个格雷厄姆公司出来的人，都是拥有类似的优秀品质，都是骨灰级的价值投资者，几乎全部都创造了不俗的收益率。

    短期而言市场是投票机，长期而言是称重器。

    正是因此，王启年成立的这家公司，对每一个人的要求，都是深刻的学习和领会格雷厄姆的书籍。

    2006年8月8日，小伙伴投资公司开始在市场出手，雅戈尔开盘跌破5元时，小伙伴公司大笔的买进。

    9点45分，一口气将雅戈尔股票拉升到5.5元，即将涨停还未涨停的位置！

    不过，接下来张伟就下令，停止买入！

    因为，真的强势涨停了，散户和机构投资者，可能会惜售！停止买入，可能会让人误以为是庄家诱多。

    这样，后续就会有投资者忍受不了股价忽涨忽落，所以将筹码卖掉了。

    “买入了多少股？”王启年问道。

    “300多万股吧！”张伟摇头说道，“成交量比较小，不太活跃，平均每天换手率1%都没有，想要大量的买入，还是比较困难！”

    “很正常，过去几年长期的熊市，磨的大多数投资者都没有打开资金帐号的心了！”王启年笑道。

    “也是！”张伟点了点头。(未完待续。。)

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