1995年2月末，一条新闻震动全球金融行业——英国拥有200多年历史的老牌银行品牌巴林银行破产!

    受到巴林银行破产新闻影响，全球大量的金融股纷纷重挫。

    比如，香港上市的大型银行汇丰、恒生、渣打，都出现5%以上暴跌。一天之内，仅香港联交所蒸发的市值就超过千亿港元。

    其中跌是最惨的是恒生银行，恒生银行这几年市场表现一直领先。原本是一家市值不到汇丰五分之一的银行，仅仅5年时间，市值已经跟汇丰差不多。五年时间，汇丰差不多涨了6倍，而恒生涨了30倍。

    如果没有恒生银行的靓丽表现，那么汇丰可能依然是香港最致命的价值投资长期持股的代名词。因为，70年代投资汇丰之后，十年十倍稳定增长，持有30年超过1000倍回报，一直被认为是不可能带来暴富机会的香港最大市值的大笨象。但是，汇丰长期回报却是让很多认为最大市值的蓝筹很难暴富的投机者哑口无言。

    恒生则远远不止十年十倍那么缓慢，5年30倍的股价增长，其实远远比业绩增长速度更快。因为，业绩仅增长十多倍，只不过市场的估值中枢提高了。涨30多倍，但是伴随着业绩持续的增长，市盈率依然也就12倍，远低于市场平均市盈率水平。

    也正是因此，一直有投资者看衰恒生的股价。毕竟，这几年涨的太多了，以至于无数投资者后悔，为什么不再新创业电子集团控股恒生银行之后，就果断下手买恒生银行！

    无数的投资者也发誓，恒生回调一定会买。但一直就是涨多跌少。

    就跟后世的茅台、腾讯一样，投资者一再表示，茅台、腾讯太贵，公司是好公司，股价回调一定会买。但是，无数投资者，在回调时依然犹豫。最终，只能看着茅台、腾讯一再新高，十多年时间数百倍。

    恒生银行也同样是这个道理，涨了30倍，市场也承认是一家好公司，一直观望的多，投资的少。就算的投资的人，也是短炒的多，长期持有的少。

    真正长期之后的，以前是汇丰，前任大股东，控股之后在卖给新创业电子集团之前，基本上没卖一股恒生。所以，汇丰在恒生银行这笔投资上，已经赚了超过百倍。而在恒生银行被新创业电子集团控股后，又涨了30倍。

    另一家长期持有的，则是现在的大股东新创业电子集团，买入恒生之后，基本上是不动了。并且，利用自身的资金和资源，帮助恒生取得更多的增长空间。

    总之，恒生银行不到30年涨了3000多倍。这样的涨幅，在港股市场已经算是空前！

    这次巴林银行黑天鹅事件，恒生跌的最凶。一方面是因为，恒生的涨幅太多，获利盘多的惊人。另一方面，则是因为，恒生银行跟巴林银行有业务往来！

    恒生为了拓展英国市场业务，跟巴林银行展开了不少业务合作。这条新闻，去年还被当做利好，刺激了恒生股价增长了数百亿港元。

    但是今天，则被当做重大利空，使得恒生银行重挫7%。相对于目前恒生银行4000亿港元市值，跟汇丰轮流争夺香港最大的市值的上市公司宝座的银行而言，仅下挫7%，也是蒸发700亿港元的市值。

    对此，恒生银行高层迅速出来澄清：“本公司主要市场排行，香港本地市场排第一占45%比例，中国大陆市场占38%，日本市场占8%。英国市场全部业务的份额加起来，不超过40亿港元，占不足千分之五，且不完全是跟巴林银行合作展开，进行初步估计，损失如果产生，大约在5亿港元以内，即使是发生最坏情况，也就是所有的业务的金额都亏损了，估计也就是30亿港元的损失。而恒生银行94年资产规模已达1万亿港元以上，净利润330亿。而预计分红就是120亿左右，即使最大损失，也不过是损失一个月的利润，或是一个季度的分红，不会对本公司造成巨打的冲击。更何况，我们最大的客户是母公司新创业电子集团，仅母公司长期在我们银行的存款，目前已经超过3000亿港元。”

    虽然，恒生做出了反应，迅速进行解释，但是，也仅仅是止跌了。市值重新跌回3400亿港元左右，相对于汇丰目前3800亿市值而言，已经落后400亿港元。

    之后，虽然还会有一些投资者下车，并且，有些储户挤兑了几十亿港元的资金。但是，相对于恒生目前的规模而言，这些挤兑根本不会造成损失。

    看着恒生风平浪静之后，一些机构投资者暗暗的抄底，导致恒生银行市值维持在3300亿港元以上。

    ……

    巴林银行并不算是全球最顶级的金融机构，但好歹也是掌管270亿英镑资产，并且，94年全年还创造税前15亿美元的利润，拥有59亿美元的核心资本。

    照理说，这样的金融机构破产之前，应该是有大量衰败的预兆。然而，巴林银行的破产，根本没有任何预兆之前，甚至，就连巴林银行的高层也是显得很无语。

    因为，巴林银行的破产，仅是因为一个中层的交易员隐瞒实情，、疯狂的加大杠杆进行金融投资，这种孤注一掷的投机，判断错了方向，且没有做有效的风险对冲，自然是亏损的一塌糊涂。赌输了之后，巴林银行的高层在如遭雷劈——巴林银行蒙受数十亿损失，巨额的亏损，导致短期的债务势必会违约。就算是打折抛售一些资产，也很难解决突如其来的巨亏，引发的一系列恶果。

    简单来说，巴林银行一夜之间，已经无能力兑现债务。

    作为成立200多年，全球排行400多名的大型银行，最重要的资产无疑就是信用。普通的公司遭遇违约，都有可能因为缺乏流动性，迅速的衰败。更何况，银行纯粹是靠信用吃饭，不能兑现债务的话，整个银行必然会遭遇清盘等级的挤兑！

    失信的老赖不可怕，可怕的是这个无能力对付债务的老赖居然是银行，那就太可怕了！

    “林先生，对比起，巴林银行可能失去兑付能力了，欠下恒生银行大约2.7亿英镑，可能要通过破产清盘的方式，才能兑付。”巴林银行的高层，虽然有点焦头烂额，但依然还是不失礼貌的向众多的客户进行解释。

    “巴林银行真的要破产清盘？”林棋问道。

    “是的！我也不想，但是，这样的黑天鹅事件，谁能预料得到呢？”巴林银行的ceo表示说道，“但是，您可以放心，如果能破产重组，虽然不能保证债券全部能得到兑付，但是估计损失不会超过20%，至少，恒生的债务能拿回2.2亿以上。即使我们不能兑付，保险公司会赔偿的。”

    “也就是说，我们会因此受损5000万英镑的本金，仅仅是因为信任你们，将一部分的资本存在你们银行，就遭到这样的无妄之灾？”林棋在电话中很是恼火的说道。

    “对不起……”

    “现在说对不起也太迟了，作为一家老牌的银行，你们风控也做的太差的。更何况，自己下场赌博，也太过去莽撞了。澳门的赌王就写过书，提出想要不输钱，不赌为上。金融机构，仅仅是作为中介服务者，抽取自己应该拿的部分肯定不会输钱。可你们倒好，不满足于赚利差和佣金，倒是直接下场去投机，而且，还是高杠杆的赌博！且，一个中层的员工，就能造成这么大金额的损失！说明，你们的风控水平，连小学生都不如！”林棋很是不客气的说道。

    照理说，欧洲的银行机构，应该是偏保守，欧洲的老牌银行一般也是这样标榜。

    实际上并不是，大量的欧洲传统的银行，多元化经营，从存贷款业务，发展到证券、投行业务、保险业务也就算了。关键是，欧洲的银行，普遍存在喜欢自己下场赌钱，高杠杆操作外汇、商品期货、股指期货、股权和各种对赌条约。有些银行敢于百倍杠杆，长期持有的合同，可能是其资产规模几十倍甚至几百倍。

    论胆子大，表面上保守的欧洲银行界比美国的银行还要疯狂，骨子里面就是一股自毁的冲动。

    人家美国的大型机构，好歹是遇到金融危机，才会因为不可抗拒性因素导致破产。欧洲的银行，则是有可能一点征兆都没有，底下莫名其妙的一个中层员工，下注赌博加的杠杆超过了银行的流动资金。流动自己不够兑付债务，瞬间就破产了。

    表面上是银行倒美遇到了一些疯狂投机的员工，在高层不知情的情况下，给公司造成天文数字一般的损失。但实际上，是因为欧洲的银行界风控技术落后导致的。

    银行千算万算，也算不到，自己的员工会给自己带来这么大的损失。相对于一名员工带给银行这么大的损失，那些无力偿还银行贷款的老赖，也不算什么了。

    再不要脸，再疯狂的老赖，都不可能做到这样，一己之力让一家大型银行破产！

    简单说，巴林银行的问题，本质上是风控做的不够好，根子里面，是业务水平差，kpi考核不合理。如果，员工下场赌博，是没有任何奖励，也不提倡，那么，自然在根子里面杜绝了这方面的亏损。但是，巴林是睁一眼闭一眼，又是期待暴利，又没做巨额亏损的心理准备，自然是瞬间被巨亏冲击要通过破产来解决问题。

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